"Los resultados son mixtos, con un desvío del 4 % a la baja en las ventas del tercer trimestre, compensado por un EBITDA que ha superado con creces las previsiones gracias al ahorro en gastos operativos y a un aumento más lento de lo esperado en I+D durante el segundo semestre. Ebglyss es el principal motor del crecimiento a medio plazo y se situó un 4 % por debajo de las previsiones, por lo que, en general, esperamos una reacción negativa en la cotización esta mañana", explica Sephon.
"No hay novedades sobre el impacto previsto de la reforma de precios alemana de 2027 ni sobre la cartera de productos en fase P2, por lo que esperamos que estos temas sean el centro de atención de la conferencia telefónica de las 8:30 h, así como la nueva colaboración con CrystalO", añade.
Resutlados de Almirall
Las ventas netas del tercer trimestre, de 286,5 millones de euros, se quedaron un 4 % por debajo del consenso, con un rendimiento más débil de lo previsto por parte de Ebglyss, el principal motor de crecimiento en dermatología. El EBITDA, de 71,0 millones de euros (margen del 24,8 %), superó en un 19 % las previsiones del consenso, que se situaban en 59,8 millones de euros (margen del 20,0 %), lo que refleja el apalancamiento operativo derivado de unos gastos generales y administrativos estables frente a unas ventas más elevadas, con los gastos de I+D situándose en el 12,0 % de las ventas frente al 12,5 % previsto. Se han reiterado las previsiones para el ejercicio fiscal 2026, con un crecimiento de las ventas netas de entre el +9 % y el +12 % interanual y un EBITDA total de entre 270 y 290 millones de euros.
Ebglyss: Las ventas de Ebglyss en el tercer trimestre, de 47,6 millones de euros, se situaron por debajo del consenso de VA de 49,5 millones de euros, lo que supone un aumento secuencial respecto a los 42,6 millones de euros del segundo trimestre. Aunque esto coincide en términos generales con la aceleración prevista por la dirección para el segundo semestre, tras la interrupción temporal en la distribución de los pedidos provocada por el ajuste de precios en Alemania —de un solo dígito bajo— en julio, la magnitud de la recuperación no alcanzó las expectativas.
Ilumetri: Las ventas de Ilumetri en el tercer trimestre, que ascendieron a 65,4 millones de euros, se situaron un 0,5 % por debajo de la previsión consensuada de Visible Alpha, de 65,7 millones de euros, y registraron un aumento interanual del 14 %. El impulso sigue siendo sólido y respalda el objetivo de alcanzar unas ventas máximas superiores a los 300 millones de euros.
