Berenberg enfría las expectativas sobre Novartis: las patentes amenazan su crecimiento y su valoración en bolsa

Novartis España

Novartis mantiene unas perspectivas de crecimiento sólidas a corto plazo, con un aumento previsto de las ventas del 7% a tipos de cambio constantes hasta 2027. 

Sin embargo, Berenberg advierte de que las próximas pérdidas de exclusividad de varios medicamentos importantes, previstas hacia finales de la década, podrían frenar significativamente el crecimiento y provocar una caída de las ventas del 7% en 2032.

El informe que firma Kerry Holford también cuestiona la rentabilidad de las inversiones en I+D, que históricamente se ha situado en torno al coste de capital (8%), por debajo de la media de sus competidores (11%). 

Asimismo, considera que el impacto de la inteligencia artificial en la aceleración del desarrollo de nuevos medicamentos todavía no es evidente. Con menos catalizadores clínicos relevantes por delante y una valoración bursátil exigente —con una prima del 23% sobre sus comparables europeos en EV/NPV—, Berenberg mantiene su recomendación de 'mantener' sobre Novartis.

Novartis, a la espera del 19 de noviembre

La atención se centra ahora en el encuentro con la dirección del 19 de noviembre, donde la farmacéutica podría elevar sus previsiones de ventas máximas para medicamentos como Kesimpta, Scemblix y remibrutinib, además de actualizar sus perspectivas a medio plazo y presentar avances de su cartera de investigación.